股票美元成本平均法（DCA）详解

美元成本平均法 (DCA) 是一种投资策略，旨在通过分期购买特定股票或投资组合来降低市场波动的影响。投资者不会一次性投入一大笔资金，而是承诺在固定的时间间隔（例如每周、每两周或每月）购买固定数量的证券，而不管购买时资产的价格如何。

DCA 背后的理念很简单：通过一段时间内的持续投资，可以在价格低时买入更多股票，在价格高时买入更少股票。

随着时间的推移，与一次性投入大量资金相比，这种方法可以降低每股平均成本——尤其是在市场波动剧烈的时期。

例如，如果投资者决定每月投资 500 英镑到某只股票或指数基金，他们可能可以购买：

• 1 月份价格为 50 英镑时，可购买 10 份
• 2 月份价格为 40 英镑时，可购买 12.5 份
• 3 月份价格为 60 英镑时，可购买 8.33 份

通过持续数月或数年采用这种投资模式，投资者可以获得反映该证券长期整体价格趋势的综合平均成本。

定投策略可以应用于任何资产类别，但最常用于股票、指数基金、交易所交易基金 (ETF) 和共同基金。

许多退休计划，例如英国的职场缴款养老金或个人储蓄账户（ISA），实际上默认采用定投策略（DCA）。

值得注意的是，虽然定投策略不能保证盈利或避免市场下跌造成的损失，但它确实是一种有纪律的投资方法。对于新手投资者或在市场不确定时期谨慎入市的人来说，定投策略尤其有用。此外，定投策略减少了择时交易的必要性——众所周知，择时交易很难持续且成功地执行。

本质上，定投策略帮助投资者“平均”成本，使其成为一种风险较低的长期投资方式。它允许投资者缓慢而谨慎地参与市场，同时避免一些常见的心理陷阱，例如恐慌性抛售、害怕错过机会（FOMO）或草率决策。

成功进行定投的关键在于坚持。

制定并坚持执行投资计划，无论媒体头条如何报道，也无论市场如何低迷，都需要自律——但这可以培养长期的投资习惯，随着时间的推移，最终会带来回报。

虽然没有万能的投资策略，但美元成本平均法 (DCA) 在某些市场情况下对特定类型的投资者尤其有利。了解 DCA 何时可能有效，可以帮助投资者有效地运用该策略。

1. 在市场波动或下跌时

无论市场状况如何，持续投资都能为投资者带来最大收益。通过持续投资，投资者更有可能在股价下跌或回调时买入股票。随着时间的推移，这可以降低每股平均成本。

例如，假设一位投资者每月投资 300 英镑购买一只股价在 30 英镑到 15 英镑之间波动的股票。与其在某个特定时刻（可能是在股价下跌之前）一次性投入大量资金，不如采用 DCA，这样投资者可以在股价下跌时买入更多股票，从而在股价回升时提高整体收益。

2.降低择时风险

即使对于经验丰富的专业人士来说，择时入市也极具挑战性。许多个人投资者最终会因为兴奋而高买，或因为恐惧而低卖。定投策略有助于消除情绪干扰。通过定期投资，决策更不容易受到市场情绪或新闻的影响。

对于那些为退休储蓄或长期积累财富的投资者来说，这项优势尤为重要，因为他们需要数十年而非数周的时间才能实现财富积累。即使市场进入动荡时期，定投策略的自动性也能保持投资的纪律性和一致性。

3. 新投资者和小额资金

刚刚开始投资的投资者通常没有大笔资金可以投入。定投策略使他们能够立即以小额、可控的资金参与市场。

例如，一位应届毕业生可以通过股票交易应用程序或养老金计划每月投资 100 英镑，逐步建立投资组合，同时积累经验和信心。

同样，年轻的投资者也能从复利增长中受益。尽早开始——即使是少量投资——也能产生强大的长期影响。定投策略使这种方法既易于上手又切实可行。

4. 行为金融学的优势

行为金融学的研究表明，投资者经常受到贪婪、恐惧和后悔等情绪的影响。定投策略可以作为一种心理防御机制，抵御这些倾向。由于投资金额较小且定期进行，因此“必须做对”的心理压力会显著降低。

这还可以减少因择时失误而产生的懊悔，或因犹豫不决而导致的无所适从。它培养了一种长期投资的思维模式——这也是大多数财务顾问所推崇的。

5.支持长期投资策略

对于希望逐步构建多元化投资组合的个人而言，定投策略 (DCA) 自然契合长期投资的理念。无论投资于个股、ETF 还是管理型基金，该策略都能支持循序渐进、系统性地积累财富。

定投策略还兼容众多金融科技平台和券商提供的自动投资功能，让您无需持续监督即可轻松执行该策略。

归根结底，定投策略的价值在于其简洁性和灵活性。它能帮助那些可能缺乏深厚投资经验或市场知识的人保持参与度和投资方向，而这往往是成功投资之旅中最重要的一环。

与任何投资策略一样，平均成本法 (DCA) 也兼具优势和劣势。在考虑 DCA 是否适合特定投资组合或个人财务目标时，了解其优缺点至关重要。

平均成本法的优势

• 降低择时风险： 众所周知，择时投资非常困难。DCA 无需猜测何时是“最佳”投资时机，从而避免代价高昂的入场点错误。
• 培养投资纪律： 定期投资有助于养成良好的投资习惯，并符合长期财富积累的目标。
• 减少情绪偏差： DCA 有助于减少情绪化决策的影响。
投资者不太可能追逐市场高点或在市场下跌时恐慌性抛售。
• 在市场波动期间改善成本基础： 在波动的市场中，定投策略可以通过在价格下跌时买入更多股票、在价格上涨时买入更少股票，从而随着时间的推移降低平均买入价格。
• 大多数投资者都能参与： 它允许个人以少量资金开始投资，从而降低市场参与的门槛。

定投策略的缺点

• 牛市中潜在收益较低： 当市场持续上涨时，在初期一次性投资可能比定投策略获得更高的收益，因为定投策略会延迟全部投资。
• 可能增加交易费用： 频繁的小额买入会导致更高的累计交易成本，尤其是在使用按交易收费的经纪商时。
• 并非适用于所有资产类别： 定投策略在波动性较大的资产中最为有效。对于波动性较低的稳定投资，一次性投资可能更为高效。
• 在市场低迷时需要自律： 在市场下跌时，继续投资需要自律。有些人可能会因为恐惧或不确定性而暂停投资。
• 利率和通胀风险： 将未投资的现金作为定投策略的一部分，可能会使投资者面临通胀侵蚀或购买力随时间下降的风险。

平衡定投与其他投资策略

对许多人来说，混合策略是合理的。先进行一次性投资，然后进行定投，既可以最大限度地提高投资敞口，又能利用平均成本的优势。同样，投资者应该审查交易成本，并考虑每次购买的相关费用。

选择提供免佣金交易的经纪账户有助于降低这些费用。

此外，通过工作场所养老金计划或个人储蓄账户 (ISA) 进行投资的人可能已经在不知不觉中实践了一种定投策略。认识到这一点有助于相应地协调额外的投资。

最终，定投策略最符合长期投资理念和情绪支持型投资策略。虽然在强劲的牛市中并非最佳选择，但它作为一种心理和策略工具的优点仍然能为退休储蓄者和新手带来诱人的好处。